【主编观市】

　　港股上周再度创出高点，恒指的上行驱动力主要还是A股蓝筹的发力。不过上周四A股的大幅调整也给港股带来了压力。还好上周五有所企稳。热点板块主要是5G,保险类及医药类。

　　展望本周，认为总体要保持谨慎，主要不利因素有:一是本周美国参议院将对税改法案进行表决，市场预期通过的概率偏小，如果难以通过则对市场构成压力，如果意外通过则是利好。二是前美国国家安全顾问弗林可能已经开始配合有关“通俄门”调查，密切关注该事件对市场的影响。三是目前市场普遍预期OPEC将在本次大会上延长减产期限，该预期近期一直在给油价提供上涨动能。不过就怕利好兑现引发油价走弱。四是美联储官员将密集发表讲话，如果偏鹰派对市场会构成压力。经济数据方面主要看美国GDP 和美国核心PCE通胀率，该数据将对接下来的加息提供重要参考。从港股本身看，30000点之上压力依然很大，除非是A股能强势反弹带动。热点方面逐步在转向防御及底部调整充分的品种。

　　【本周金股】

　　【中国太平(00966)】内地人口老化，消费增加。明年内地寿险业保持稳定增长，财险业转稳，最差情况已经过去，目前内地寿险股估值较低不合理，未反映未来增长。公司综合险企回应，预期内地明年首季销售可迎来双位数字增长。股价上该股上升通道保持完美，堪比平安，投资者可保持特别关注。

　　【石四药集团(02005)】港股医药板块集体复苏。得益于销售规模以及成本控制，公司利润水平有望得以维持。2017 上半年公司净利润率达到21.7%，利润率提升主要得益于产品结构升级(如非PVC软袋输液、直立袋输液)。两大重磅治疗性输液产品预计分别于2017年下半年和2018年拿到生产批文。相关资料披露公司已经开始组建销售团队，未来长期来看，市场规模有望达到约10亿元。

　　科伦药业（002422）的大手增持，强强联合带来市场集中度提升带来想象空间，该股价格正处于快速上升阶段，值得留意。

　　【个股地雷】

　　【金利丰金融(01031】整个一年的港股大牛市，香港本地券商金融股基本没有行情，甚至连港交所一年到头都没有跑过恒生指数，但是金利丰金融一枝独秀。股价在7月份开始上攻，最高时候(8.01元)股价翻了3倍有余，庄家控盘炒作明显。该股虽是港股通标的，但是南下资金少有跟买。该股早前获MSCI明晟纳入MSCI香港指数，将于11月30日收市后生效。上周五公布中期业绩前股价受压放量大跌，投资者需特别谨慎主力派货。

　　【数据看盘】

　　港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(十一月)未平仓合约总数为137888张，未平仓净数30377张。到期日11月29日，未平仓合约净数比前周增加。

　　从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在29866点位置牛熊远离，在外围强势，内地A股走弱的情况下，港股两大强势股腾讯、平安上攻动力逐步缓和。预计恒生指数会在29000至31000点之间做箱体争夺，圣诞节前轻指数重个股。

　　【产业观察】

　　中国汽车工业信息网报道，11月16日，工信部公示申报《道路机动车辆生产企业及产品公告》(第302 批)的新产品，申报新能源汽车产品的共有87户企业的209个型号。

　　中汽协的最新数据显示，10月份，新能源汽车产销分别完成9.2万辆和9.1万辆，同比分别增长85.9%和106.7%。今年前10月，新能源汽车产销分别完成51.7万辆和49.0万辆，同比分别增长45.7%和45.4%。

　　目前新能源汽车行业仍处于补贴退坡与双积分制的磨合，市场需要经历“阵痛期”，电动化仍是汽车行业未来发展的大方向，磨合之后新能源汽车行业将继续良性发展。

　　龙头比亚迪（002594）(01211)这两周获机构密集调研，比亚迪称新能源汽车和云轨将会是比亚迪未来的主要增长动力，2018年将发力电动卡车市场，特别是新能源重卡。比亚迪前期大涨之后调整健康，不妨重点关注。

　　吉利(00175)10月份汽车销售强劲，年初至今销量突破100万辆。现金流强劲及资本开支预算严谨，集团明年开始发放中期息，派息比率有望达50%至60%。加上市场对Lynk & Co品牌销量的强劲预测，将或市场进一步重估。

　　此外，随着新能源汽车市场掀扩张热潮，关于新能源产业链的锂、钴资源股也会引起市场关注，因此，洛阳钼业（603993）(03993)也可关注。

　　总之，从设立双积分政策，到提升贷款发放比例，再到多个城市正式启用专用号牌等，近期新能源汽车产业连迎利好消息。

　　【海外来风】

　　累计上周，道指与标普500指数升0.9%，纳指升1.6%。

　　标普11个主要分项内，7个上升，科技与原材料类领涨，电讯类偏软。反映细价股表现的Russell 2000指数升2点，收市报1519，同样创下收市新高。

　　较早时，Adobe Analytic数据显示，网民在美国感恩节花费15.2亿元(美元、下同)购物，反映销售理想，推动大部分零售类股份造好。

　　LCG.com高级分析员Ipek Ozkardeskaya指出，假期销售数据暂时而言，较去年同期佳，有利美股上扬。

　　Cabot Undervalued Stocks Advisor首席分析员Crista Huff表示，蓝筹业绩理想，是支持大市上扬的主要动力。

　　续有证券商发表明年指数预测。法兴认为，美国股市明年升幅有限，因为美国经济在2020年将放缓。

　　通用电气升0.3%。该公司董事James Tisch增持300万股，而行政总裁与另一名董事此前已增持股份。

　　另外，美国数据方面，11月采购经理调查显示，制造业扩张步伐是四个月来最慢。

　　【主编感言】

　　现在说到恒指，很难脱得开恒指近期的策略。权重的调整本就代表恒指表现近期会比较弱势，港股通基金的审批也受到限制，增量资金难以寄予厚望。借用张忆东的观点并小做调整：在这个阶段，和A股不一样的是，港股更难出现指数调整的同时题材概念上涨，指望存量资金进行市场风格的转化难以实现。

　　另外，曾经请教过一个技术分析常青树关于股价的突破投机问题，他的回答很简朴：熊市大多数突破是假的，牛市突破大多数是真的。看起来简单，回头想想，简单才是真。在整体市况不佳的情况下，多研究少交易才是赢面最大也最理智做法。对于未来两个月，过度的悲观和乐观都不可取。