三季度业绩

　　冠捷科技昨日发布三季度业绩，截至2017年9月30日止9个月，集团录得收入68.7亿美元，同比下降2.58%；应占亏损1935.4万美元，而去年同期则实现盈利2133.7万美元；每股亏损0.83美仙，不派息。

　　其中，第三季度实现收入24.9亿美元，同比微增0.89%；毛利率8.2%，较去年同期上升0.3个百分点，主要源自于人民币及欧元持续增强所带来的有利外汇环境，同时液晶面板的价格回软，减少了产品成本压力。

　　然而，三季度公司应占亏损1960.8万美元，去年同期则实现盈利1864万美元，主要是受主流电视需求快速转向较大型产品导致存货拨备2100万美元、因为促销而产生的销售开支同比增加14.2%，以及集团确认因外汇对冲的公允市值产生2700万美元亏损所致。

　　公司简介

　　冠捷科技是一家专注于设计、生产及销售计算机显示器及平板电视的公司，是全球最大的个人计算机显示器制造商及第四大液晶电视制造商。集团业务主要由显示器和电视两部分组成，全球每三台显示器，就有一台出自冠捷科技。1999年，冠捷科技在香港及新加坡两地同步上市。2005年，公司收购飞利浦部分显示器及电视业务，并在2012年取得飞利浦电视在全球大部分地区的独家分销权，利用飞利浦品牌，进一步提高自身的品牌知名度。

　　电视业务，

　　集团的电视业务采取代工及自有品牌并重，我们熟悉的AOC、 Envision和Topview就是冠捷科技旗下品牌，同时，冠捷也是世界上最大的电视代工工厂，代工市场份额达30%，客户包括飞利浦、Vizio、乐视、LGE、BBY等。近年来，在互联网电视化的驱动下，也将带动外部份额逐年提升。

　　不过整体来看，三季度电视市场需求依旧相对疲弱，全球电视付运量为5490万台，同比下跌4%，集团的电视机付运量为430万台，同比减少11.4%。

　　期内，电视分部实现收入11.1亿美元，同比减少0.9%；毛利率0.82%，同比增加0.02个百分点；平均销售价格255.5美元，同比增加11.14%。但是，因为受远期合约价值亏损1500万美元，及因推出新营销活动导致开支增加，导致出现经调整经营亏损3850万美元，较去年同期扩大2.35倍。

　　另外，由于中国OTT(通过互联网串流内容)行业面临财务可持续性挑战，集团部分客户公司在经历着维持收支平衡的困难，从而导致收款出现困难，集团将在年末就坏账减值进行重新评估。

　　显示器业务

　　冠捷科技的个人电脑显示器业务乃世界第一，但近几年，全球范围内显示器业务已近饱和，集团市占率稳定在35%左右。

　　本季度，显示器需求出现复苏，国内付运量按季增长9.4%，全球付运量按年增长8%至3160万台。集团的显示器付运量为1150台，同比下跌1.71%。

　　期内，主要受大屏显示器占比上升、有利的外汇环境，显示器分部实现收入12.7亿美元，同比增加8.55%；毛利率8.4%，同比上涨0.4个百分点；平均售价110.1美元，同比增加9.55%。

　　显示器分部经调整经营利润3880万美元，同比减少5.37%，乃由于为了加快存货周转率，集团就销售营销投入额外资源等影响。未来，随着国内面板价格的降低，

　　区域情况

　　三季度，欧洲收入超过中国，成为集团最大市场，占比总收入的28.1%，同比增加3.1个百分点；北美占总收入的26.8%，同比增加86.8个百分点，成为集团第二大市场；而因为国内需求疲弱，来自国内市场的收入同比下跌13.3%，占比总营收的25.4%，同比下降13个百分点；南美市场因需求及汇率改善，占比总营收的10%，同比增加3.5个百分点。

　　未来展望

　　尽管受市场需求疲弱影响，集团已连续两个季度盈转亏，但国内经济正有所好转，欧洲增长亦日渐稳定，目前的经济环境将有助改善年底旺季的市场氛围。尤其是国内显示器的需求开始回暖，需求增长将推动销售，另外，占比显示器成本近70%的面板价格迎来下跌，也将助力集团盈利能力提升。

　　同时，集团预计第四季度的销售及库存减少正有所改善，库存将于年底时改善至健康水平，预计四季度毋须进一步作出重大库存拨备。

　　另外，值得一提的是，中国电子是冠捷科技的第一大股东，持股26.31%，同时，集团亦在大力推进管理层持股，实现管理层与股东利益的高度绑定。

　　此前盈利预警后，公司股价已跌去16%。尽管三季度业绩情况不甚理想，但盈转亏的靴子落定，冠捷科技的股价今日反升0.89%，四季度旺季即将到来，冠捷科技的业绩有望实现谷底反弹。